म्यूचुअल फंड कई तरह के होते हैं, जिन्हें निवेशकों के अलग-अलग लक्ष्यों को पूरा करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। इस लेख में बताया गया है कि म्यूचुअल फंड स्कीमों को कैसे वर्गीकृत (classify) किया जाता है। साथ ही, इसमें SEBI द्वारा परिभाषित इक्विटी, डेट, हाइब्रिड और अन्य स्कीम श्रेणियों के बारे में भी जानकारी दी गई है। म्यूचुअल फंड स्कीमों का वर्गीकरण म्यूचुअल फंड को मुख्य रूप से इन आधारों पर वर्गीकृत किया जा सकता है: संगठनात्मक संरचना (Organisation Structure): ओपन-एंडेड, क्लोज़-एंडेड, इंटरवल पोर्टफोलियो प्रबंधन (Management of Portfolio): एक्टिव या पैसिव निवेश का उद्देश्य (Investment Objective): ग्रोथ, इनकम, लिक्विडिटी अंतर्निहित पोर्टफोलियो (Underlying Portfolio): इक्विटी, डेट, हाइब्रिड, मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स, मल्टी एसेट थीमैटिक / समाधान-उन्मुख (Thematic / solution-oriented): टैक्स बचत, रिटायरमेंट लाभ, बच्चों के कल्याण से जुड़ी योजनाएं, आर्बिट्राज एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETFs) ओवरसीज फंड (विदेशी फंड) फंड ऑफ फंड्स संगठनात्मक संरचना के आधार पर स्कीमों का वर्गीकरण ओपन-एंडेड स्कीमें: ये हमेशा चालू रहती हैं। इनमें सभी कामकाजी दिनों (business days) पर मौजूदा NAV (नेट एसेट वैल्यू) के आधार पर लगातार निवेश (सब्सक्रिप्शन) किया जा सकता है और यूनिट्स को वापस (रिडीम) भी किया जा सकता है। क्लोज़-एंडेड स्कीमें: इनकी एक निश्चित मैच्योरिटी तारीख होती है। इनकी यूनिट्स शुरुआती ऑफर (NFO) के समय जारी की जाती हैं और केवल मैच्योरिटी पर ही रिडीम की जा सकती हैं। मैच्योरिटी से पहले बाहर निकलने का विकल्प देने के लिए, क्लोज़-एंडेड स्कीमों की यूनिट्स को स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्ट करना अनिवार्य होता है, जहाँ इन्हें बेचा या ट्रेड किया जा सकता है। इंटरवल स्कीमें: इनमें कुछ तय समय-अवधि (इंटरवल) के दौरान ही यूनिट्स को खरीदा या रिडीम किया जा सकता है। यह ट्रांजेक्शन अवधि कम से कम 2 दिनों की होनी चाहिए, और दो ट्रांजेक्शन अवधियों के बीच कम से कम 15 दिनों का अंतर होना चाहिए। इंटरवल स्कीम की यूनिट्स को भी स्टॉक एक्सचेंज में लिस्ट कराना अनिवार्य होता है। पोर्टफोलियो प्रबंधन के आधार पर स्कीम का वर्गीकरण एक्टिव फंड एक्टिव फंड में, फंड मैनेजर यह तय करने में "एक्टिव" (सक्रिय) रहता है कि किन सिक्योरिटीज को खरीदना, होल्ड करना या बेचना है, और किन स्टॉक्स को चुनना है। एक्टिव फंड पोर्टफोलियो बनाने और उसे मैनेज करने के लिए अलग-अलग रणनीतियों और शैलियों का इस्तेमाल करते हैं। निवेश की रणनीति और शैली के बारे में स्कीम इंफॉर्मेशन डॉक्यूमेंट (ऑफर डॉक्यूमेंट) में पहले ही बता दिया जाता है। एक्टिव फंड से बेंचमार्क इंडेक्स की तुलना में बेहतर रिटर्न (अल्फा) मिलने की उम्मीद की जाती है। फंड का रिस्क और रिटर्न, अपनाई गई रणनीति पर निर्भर करता है। एक्टिव फंड पोर्टफोलियो के लिए स्टॉक्स को "चुनने" (सेलेक्ट करने) की रणनीति अपनाते हैं। पैसिव फंड पैसिव फंड एक ऐसा पोर्टफोलियो रखते हैं जो किसी तय इंडेक्स या बेंचमार्क की नकल (रेप्लिकेट) करता है; उदाहरण के लिए, इंडेक्स फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF)। पैसिव फंड में, फंड मैनेजर की भूमिका "पैसिव" (निष्क्रिय) होती है, क्योंकि स्टॉक्स को चुनने या उन्हें खरीदने, होल्ड करने या बेचने का फैसला बेंचमार्क इंडेक्स के आधार पर लिया जाता है। फंड मैनेजर या डीलर का काम बस इतना होता है कि वे कम से कम ट्रैकिंग एरर के साथ इंडेक्स की नकल करें। एक्टिव बनाम पैसिव फंड एक्टिव फंड पैसिव फंड ये पेशेवर फंड मैनेजरों पर निर्भर होते हैं, जो निवेश का प्रबंधन करते हैं इनका लक्ष्य बेंचमार्क इंडेक्स से बेहतर प्रदर्शन करना होता है ये उन निवेशकों के लिए उपयुक्त हैं जो फंड मैनेजरों की 'अल्फा' (अतिरिक्त रिटर्न) उत्पन्न करने की क्षमता का लाभ उठाना चाहते हैं इनके निवेश पोर्टफोलियो किसी बेंचमार्क इंडेक्स की नकल करते हैं और उसे बारीकी से ट्रैक करते हैं, जैसे कि इंडेक्स फंड या एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF) ये उन निवेशकों के लिए उपयुक्त हैं जो बिल्कुल मार्केट इंडेक्स के अनुसार ही निवेश करना चाहते हैं इनका एक्सपेंस रेशियो कम होता है, जिससे निवेशकों की लागत कम आती है और लिक्विडिटी (नकदी में बदलने की सुविधा) बेहतर होती है निवेश उद्देश्यों के आधार पर वर्गीकरण म्यूचुअल फंड ऐसे उत्पाद पेश करते हैं जो निवेशकों के अलग-अलग निवेश उद्देश्यों को पूरा करते हैं, जैसे कि: पूंजी में वृद्धि (ग्रोथ) पूंजी की सुरक्षा नियमित आय लिक्विडिटी (नकदी की उपलब्धता) टैक्स-बचत म्यूचुअल फंड निवेश योजनाएं भी प्रदान करते हैं, जैसे कि 'ग्रोथ' और 'डिविडेंड' विकल्प, ताकि निवेशक अपनी जरूरतों के अनुसार निवेश का चयन कर सकें। ग्रोथ फंड ग्रोथ फंड ऐसी योजनाएं हैं जिन्हें पूंजी में वृद्धि (कैपिटल एप्रिसिएशन) प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। ये मुख्य रूप से ग्रोथ-ओरिएंटेड (वृद्धि-उन्मुख) संपत्तियों में निवेश करते हैं, जैसे कि इक्विटी। ग्रोथ-ओरिएंटेड फंड में निवेश करने के लिए मध्यम से लंबी अवधि के निवेश क्षितिज (टाइम होराइजन) की आवश्यकता होती है। ऐतिहासिक रूप से, लंबी अवधि में अन्य प्रकार के निवेशों की तुलना में इक्विटी ने बेहतर प्रदर्शन किया है। हालांकि, ग्रोथ फंड से मिलने वाले रिटर्न में उतार-चढ़ाव हो सकता है। अल्पकाल में इनमें उतार-चढ़ाव हो सकता है, क्योंकि इनसे जुड़े इक्विटी शेयरों की कीमतें बदल सकती हैं। इसलिए, निवेशकों को अल्पकाल में मिलने वाले रिटर्न में होने वाले उतार-चढ़ाव को सहने के लिए तैयार रहना चाहिए। इनकम फंड इनकम फंड का उद्देश्य निवेशकों को नियमित और स्थिर आय प्रदान करना है। इनकम फंड फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज (निश्चित आय वाली प्रतिभूतियों) में निवेश करते हैं, जैसे कि कॉर्पोरेट बॉन्ड, डिबेंचर और सरकारी प्रतिभूतियां। इस फंड का रिटर्न, इन निवेशों से मिलने वाले ब्याज और प्रतिभूतियों के मूल्य में बदलाव से होने वाले कैपिटल गेन (पूंजीगत लाभ) से आता है। यदि पोर्टफोलियो से अपेक्षित रिटर्न मिलता है, तो फंड इस आय को निवेशकों में बांट देगा। आय की कोई गारंटी नहीं है। रिटर्न, होल्ड की गई प्रतिभूतियों (सिक्योरिटीज) की अवधि और क्रेडिट गुणवत्ता पर निर्भर करते हैं। लिक्विड / ओवरनाइट / मनी मार्केट म्यूचुअल फंड लिक्विड स्कीम, ओवरनाइट फंड और मनी मार्केट म्यूचुअल फंड उन निवेशकों के लिए निवेश के विकल्प हैं, जो लिक्विडिटी (नकदी की उपलब्धता) और मूलधन की सुरक्षा के साथ-साथ उचित रिटर्न चाहते हैं। ये फंड ऐसे मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स* में निवेश करते हैं, जिनकी परिपक्वता अवधि (मैच्योरिटी) 91 दिनों से अधिक नहीं होती है। इन फंड से मिलने वाला रिटर्न बाजार में चल रही अल्पकालिक (शॉर्ट-टर्म) ब्याज दरों पर निर्भर करता है। ये उन निवेशकों के लिए बहुत अच्छे हैं, जो अपने अतिरिक्त फंड को कम समय के लिए कहीं निवेश करना चाहते हैं। जो निवेशक इन फंड का उपयोग लंबी अवधि के लिए करते हैं, वे शायद उन बेहतर रिटर्न का नुकसान उठा रहे होते हैं, जो लंबी अवधि के लिए उपयुक्त अन्य निवेश उत्पादों से मिल सकते थे। * मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स में कमर्शियल पेपर, कमर्शियल बिल, ट्रेजरी बिल, एक साल तक की शेष परिपक्वता अवधि वाली सरकारी प्रतिभूतियां, कॉल या नोटिस मनी, सर्टिफिकेट ऑफ डिपॉजिट, यूसांस बिल (usance bills) और भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा समय-समय पर बताए गए अन्य समान इंस्ट्रूमेंट्स शामिल हैं। निवेश पोर्टफोलियो के आधार पर वर्गीकरण म्यूचुअल फंड उत्पादों को उनके पोर्टफोलियो के गठन (कंपोजिशन) के आधार पर वर्गीकृत किया जा सकता है: वर्गीकरण का पहला स्तर उस एसेट क्लास (संपत्ति वर्ग) पर आधारित होता है जिसमें फंड निवेश करता है, जैसे कि इक्विटी, डेट, मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स या सोना (गोल्ड)। वर्गीकरण का दूसरा स्तर पोर्टफोलियो बनाने के लिए अपनाई गई रणनीतियों और शैलियों पर आधारित होता है, जैसे कि इनकम फंड, डायनेमिक बॉन्ड फंड, इंफ्रास्ट्रक्चर फंड, लार्ज-कैप / मिड-कैप / स्मॉल-कैप इक्विटी फंड, वैल्यू फंड आदि। पोर्टफोलियो का गठन, स्कीम के निवेश उद्देश्यों के आधार पर तय होता है। SEBI द्वारा म्यूचुअल फंड स्कीम का वर्गीकरण SEBI द्वारा स्कीमों के वर्गीकरण और युक्तिकरण (Categorization and Rationalization) पर जारी दिशा-निर्देशों के अनुसार... अक्टूबर 2017 में, म्यूचुअल फंड स्कीमों को इस प्रकार वर्गीकृत किया गया है: इक्विटी स्कीमें डेट स्कीमें हाइब्रिड स्कीमें सोल्यूशन ओरिएंटेड (समाधान-केंद्रित) स्कीमें, जैसे रिटायरमेंट और बच्चों के लिए अन्य स्कीमें, जैसे इंडेक्स फंड, ETF और फंड ऑफ फंड्स इस वर्गीकरण की अन्य मुख्य बातें: इक्विटी श्रेणी के अंतर्गत, अब लार्ज, मिड और स्मॉल कैप स्टॉक को परिभाषित किया गया है। स्कीमों (खासकर डेट स्कीमों) के नाम उनके पोर्टफोलियो के जोखिम स्तर के आधार पर रखे गए हैं। उदाहरण के लिए, जिसे पहले "क्रेडिट अपॉर्चुनिटी फंड" कहा जाता था, उसे अब "क्रेडिट रिस्क फंड" कहा जाता है। बैलेंस्ड/हाइब्रिड फंडों को आगे कंजर्वेटिव हाइब्रिड फंड, बैलेंस्ड हाइब्रिड फंड और एग्रेसिव हाइब्रिड फंड में बांटा गया है। इक्विटी स्कीमें इक्विटी स्कीम एक ऐसा फंड है जो: मुख्य रूप से इक्विटी और इक्विटी से जुड़े इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करता है लंबे समय में ग्रोथ (वृद्धि) का लक्ष्य रखता है, लेकिन कम समय में इसमें उतार-चढ़ाव हो सकता है ऐसे निवेशकों के लिए उपयुक्त है जो अधिक जोखिम उठा सकते हैं और लंबे समय के लिए निवेश करना चाहते हैं इक्विटी फंड का मुख्य उद्देश्य लंबे समय में पूंजी में वृद्धि (कैपिटल एप्रिसिएशन) हासिल करना होता है। इक्विटी फंड बाजार के कुछ खास सेक्टरों पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं या उनकी निवेश शैली विशिष्ट हो सकती है, जैसे कि 'वैल्यू' या 'ग्रोथ' स्टॉक में निवेश करना। SEBI के दिशानिर्देशों के अनुसार इक्विटी फंड की श्रेणियां स्कीम की श्रेणी निवेश की आवश्यकता मल्टी कैप फंड* इक्विटी और इक्विटी से जुड़े इंस्ट्रूमेंट्स में कम से कम 75% निवेश फ्लेक्सी कैप फंड इक्विटी और इक्विटी से जुड़े इंस्ट्रूमेंट्स में कम से कम 65% निवेश लार्ज कैप फंड लार्ज कैप स्टॉक में कम से कम 80% निवेश लार्ज एंड मिड कैप फंड लार्ज कैप शेयरों में कम से कम 35% और मिड कैप शेयरों में कम से कम 35% निवेश मिड कैप फंड मिड कैप शेयरों में कम से कम 65% निवेश स्मॉल कैप फंड स्मॉल कैप शेयरों में कम से कम 65% निवेश डिविडेंड यील्ड फंड मुख्य रूप से डिविडेंड देने वाले शेयरों में निवेश, जिसमें कम से कम 65% हिस्सा शेयरों में होता है वैल्यू फंड वैल्यू इन्वेस्टमेंट रणनीति, जिसमें कम से कम 65% हिस्सा शेयरों में होता है कॉन्ट्रा फंड यह स्कीम कॉन्ट्रारियन (बाजार के आम रुझान के विपरीत) निवेश रणनीति अपनाती है, जिसमें कम से कम 65% हिस्सा शेयरों में होता है फोक्स्ड फंड सीमित संख्या (अधिकतम 30) के शेयरों पर केंद्रित, जिसमें कम से कम 65% हिस्सा इक्विटी और इक्विटी से जुड़े इंस्ट्रूमेंट्स में होता है सेक्टोरल / थीमेटिक फंड किसी विशेष सेक्टर / थीम के शेयरों में कम से कम 80% निवेश ELSS वित्त मंत्रालय द्वारा अधिसूचित 'इक्विटी लिंक्ड सेविंग स्कीम, 2005' के अनुसार, शेयरों में कम से कम 80% निवेश * इन्हें 'डाइवर्सिफाइड इक्विटी फंड' भी कहा जाता है, क्योंकि ये बाजार के अलग-अलग सेक्टरों और सेगमेंट के शेयरों में निवेश करते हैं। विविधीकरण (diversification) कुछ ही शेयरों, सेक्टरों या सेगमेंट में बहुत अधिक निवेश होने के जोखिम को कम करता है। सेक्टर-विशिष्ट फंड (Sector Specific Funds) सेक्टरल फंड अर्थव्यवस्था के किसी खास सेक्टर में निवेश करते हैं, जैसे कि इंफ्रास्ट्रक्चर, बैंकिंग, टेक्नोलॉजी या फार्मास्यूटिकल्स। चूंकि ये फंड अर्थव्यवस्था के केवल एक सेक्टर पर केंद्रित होते हैं, इसलिए इनमें विविधीकरण सीमित होता है और ये अधिक जोखिम भरे होते हैं। ऐसे फंड में निवेश करने का सही समय चुनना बहुत महत्वपूर्ण है, क्योंकि अलग-अलग सेक्टरों का प्रदर्शन अक्सर एक चक्र (cycle) की तरह घटता-बढ़ता रहता है। सेक्टर-विशिष्ट फंड के उदाहरण, यानी ऐसे इक्विटी म्यूचुअल फंड जिनका निवेश उद्देश्य इनमें निवेश करना होता है: फार्मा और हेल्थकेयर सेक्टर बैंकिंग और फाइनेंस सेक्टर FMCG (फास्ट मूविंग कंज्यूमर गुड्स) और इससे जुड़े सेक्टर टेक्नोलॉजी और इससे जुड़े सेक्टर थीमैटिक फंड (Thematic Funds) थीमैटिक फंड उन कंपनियों के शेयरों को चुनते हैं जो किसी खास 'थीम' (विषय) से जुड़ी होती हैं, उदाहरण के लिए इंफ्रास्ट्रक्चर, सर्विस इंडस्ट्री, PSU (सरकारी कंपनियां) या MNC (बहुराष्ट्रीय कंपनियां)। इनमें सेक्टरल फंड की तुलना में अधिक विविधीकरण होता है, इसलिए इनमें सेक्टरल फंड के मुकाबले जोखिम कम होता है। वैल्यू फंड (रणनीति और शैली पर आधारित फंड) इक्विटी फंड को शेयरों के चयन में अपनाए गए मूल्यांकन पैमानों (valuation parameters) के आधार पर वर्गीकृत किया जा सकता है, जैसे कि: ग्रोथ फंड (Growth funds): ये ऐसे 'मोमेंटम' शेयरों की पहचान करते हैं, जिनके बाजार से बेहतर प्रदर्शन करने की उम्मीद होती है। वैल्यू फंड (Value funds): ये ऐसे शेयरों की पहचान करते हैं जो अभी अपनी वास्तविक कीमत से सस्ते (undervalued) हैं, लेकिन समय के साथ उनकी सही कीमत सामने आने पर अच्छा प्रदर्शन कर सकते हैं। इक्विटी फंड में शेयरों के चयन से लाभ उठाने के लिए एक 'केंद्रित पोर्टफोलियो' (concentrated portfolio) हो सकता है। इन फंडों में जोखिम अधिक होता है, क्योंकि गलत चुनाव करने पर पोर्टफोलियो के रिटर्न पर काफी बुरा असर पड़ सकता है। कॉन्ट्रा फंड कॉन्ट्रा फंड ऐसे इक्विटी म्यूचुअल फंड होते हैं जो बाजार को लेकर एक अलग (विपरीत) नजरिया रखते हैं। इसमें खराब प्रदर्शन करने वाले शेयरों और सेक्टरों को कम कीमत पर चुना जाता है, इस उम्मीद के साथ कि वे लंबे समय में अच्छा प्रदर्शन करेंगे। कॉन्ट्रा फंड के पोर्टफोलियो में ऐसे शेयर शामिल होते हैं जो कमजोर स्थिति में होते हैं और जिन्होंने मंदी के बाजार (bear market) के दौरान नकारात्मक रिटर्न दिया होता है। इन फंडों में गलत फैसले लेने का जोखिम होता है, क्योंकि बाजार के हर दौर में बाकी लोगों से पहले किसी ट्रेंड को पहचान पाना संभव नहीं होता। साथ ही, तेजी के बाजार (bull market) में ये फंड आमतौर पर खराब प्रदर्शन करते हैं। म्यूचुअल फंड की स्कीम कैटेगराइजेशन (वर्गीकरण) पर SEBI के दिशानिर्देशों के अनुसार, एक फंड हाउस या तो 'कॉन्ट्रा फंड' (Contra Fund) पेश कर सकता है या 'वैल्यू फंड' (Value Fund), दोनों नहीं। इक्विटी लिंक्ड सेविंग्स स्कीम (ELSS) वित्त मंत्रालय द्वारा अधिसूचित 'इक्विटी लिंक्ड सेविंग्स स्कीम, 2005' के अनुसार, ELSS अपने फंड का कम से कम 80% हिस्सा स्टॉक (शेयरों) में निवेश करता है। इसमें 3 साल का लॉक-इन पीरियड होता है, जो अन्य सभी टैक्स-बचत विकल्पों में सबसे कम है। वर्तमान में, आयकर अधिनियम की धारा 80C के तहत इसमें ₹1,50,000 तक की कटौती (डिडक्शन) का लाभ लिया जा सकता है। डेट स्कीम्स (Debt Schemes) डेट फंड (जिसे इनकम फंड भी कहा जाता है) एक ऐसा फंड है जो मुख्य रूप से बॉन्ड या अन्य डेट सिक्योरिटीज (ऋण प्रतिभूतियों) में निवेश करता है। डेट फंड सरकार, सार्वजनिक वित्तीय संस्थानों और कंपनियों द्वारा जारी की गई अल्पकालिक (short-term) और दीर्घकालिक (long-term) सिक्योरिटीज में निवेश करते हैं। इनमें ट्रेजरी बिल, सरकारी प्रतिभूतियां (Government Securities), डिबेंचर, कमर्शियल पेपर, सर्टिफिकेट ऑफ डिपॉजिट आदि शामिल हैं। डेट फंड को पोर्टफोलियो में मौजूद सिक्योरिटीज की अवधि (tenor), उन्हें जारी करने वाले (issuers), या फंड प्रबंधन रणनीतियों के आधार पर वर्गीकृत किया जा सकता है, जैसे: शॉर्ट-टर्म फंड, मीडियम-टर्म फंड, लॉन्ग-टर्म फंड गिल्ट फंड, ट्रेजरी फंड, कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड, इंफ्रास्ट्रक्चर डेट फंड फ्लोटिंग रेट फंड, डायनेमिक बॉन्ड फंड, फिक्स्ड मैच्योरिटी प्लान डेट फंड में आय उत्पन्न करने और पूंजी को सुरक्षित रखने (capital preservation) की क्षमता होती है। SEBI के दिशानिर्देशों के अनुसार डेट फंड की श्रेणियां स्कीम की श्रेणी निवेश की आवश्यकता ओवरनाइट फंड 1 दिन की मैच्योरिटी वाली ओवरनाइट सिक्योरिटीज लिक्विड फंड केवल 91 दिनों तक की मैच्योरिटी वाली डेट और मनी मार्केट सिक्योरिटीज अल्ट्रा शॉर्ट ड्यूरेशन फंड ऐसे डेट और मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स, जिनका पोर्टफोलियो मैकाले ड्यूरेशन 3 महीने से 6 महीने के बीच हो लो ड्यूरेशन फंड ऐसे डेट और मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश, जिनका पोर्टफोलियो मैकाले ड्यूरेशन 6 महीने से 12 महीने के बीच हो मनी मार्केट फंड 1 साल तक की मैच्योरिटी वाले मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश शॉर्ट ड्यूरेशन फंड ऐसे डेट और मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश, जिनका पोर्टफोलियो मैकाले ड्यूरेशन 1 साल से 3 साल के बीच हो मीडियम ड्यूरेशन फंड ऐसे डेट और मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश, जिनका पोर्टफोलियो मैकाले ड्यूरेशन 3 साल से 4 साल के बीच हो मीडियम टू लॉन्ग ड्यूरेशन फंड ऐसे डेट और मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश, जिनका पोर्टफोलियो मैकाले ड्यूरेशन 4 साल से 7 साल के बीच हो लॉन्ग ड्यूरेशन फंड ऐसे डेट और मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश, जिनका पोर्टफोलियो मैकाले ड्यूरेशन 7 साल से अधिक हो डायनेमिक बॉन्ड अलग-अलग ड्यूरेशन में निवेश कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड कॉर्पोरेट बॉन्ड में कम से कम 80% निवेश, जो केवल AA+ या उससे ऊपर की रेटिंग वाले हों क्रेडिट रिस्क फंड कॉर्पोरेट बॉन्ड में कम से कम 65% निवेश, जो केवल AA या उससे नीचे की रेटिंग वाले हों बैंकिंग और PSU फंड बैंकों, पब्लिक सेक्टर अंडरटेकिंग्स (PSU), पब्लिक फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशंस और म्युनिसिपल बॉन्ड के डेट इंस्ट्रूमेंट्स में कम से कम 80% निवेश गिल्ट (Gilt) फंड अलग-अलग मैच्योरिटी वाले G-secs (सरकारी प्रतिभूतियों) में कम से कम 80% निवेश 10 साल के स्थिर ड्यूरेशन (constant duration) वाला गिल्ट फंड G-secs में कम से कम 80% निवेश, इस तरह से कि पोर्टफोलियो का मैकाले ड्यूरेशन (Macaulay duration) 10 साल के बराबर हो फ्लोटर फंड फ्लोटिंग रेट वाले इंस्ट्रूमेंट्स में कम से कम 65% निवेश (इसमें वे फिक्स्ड रेट इंस्ट्रूमेंट्स भी शामिल हैं, जिन्हें स्वैप/डेरिवेटिव्स का उपयोग करके फ्लोटिंग रेट एक्सपोज़र में बदल दिया गया है) डायनामिक बॉन्ड फंड ब्याज दरों को लेकर अपनी उम्मीदों के आधार पर पोर्टफोलियो में मौजूद प्रतिभूतियों (securities) के टेन्योर (अवधि) को बदलते रहते हैं। अगर ब्याज दरें घटने की उम्मीद होती है, तो टेन्योर बढ़ा दिया जाता है; और अगर ब्याज दरें बढ़ने की उम्मीद होती है, तो टेन्योर घटा दिया जाता है। फ्लोटिंग रेट फंड ऐसे बॉन्ड में निवेश करते हैं, जिनका ब्याज समय-समय पर रीसेट (reset) होता रहता है। इससे फंड को मिलने वाली कूपन इनकम मौजूदा बाजार दरों के अनुरूप बनी रहती है। इससे ब्याज दर से जुड़ा जोखिम (interest rate risk) काफी हद तक खत्म हो जाता है। शॉर्ट-टर्म डेट फंड शॉर्ट-टर्म डेट फंड का मुख्य फोकस कूपन इनकम पर होता है। इन फंडों का मूल्यांकन इस आधार पर भी किया जाना चाहिए कि अधिक कूपन इनकम कमाने के लिए वे कितना क्रेडिट रिस्क (credit risk) ले रहे हैं। प्रतिभूतियों का टेन्योर ही फंड के रिटर्न और जोखिम को तय करता है। जिन फंडों में कम टेन्योर वाली प्रतिभूतियां होती हैं, उनमें जोखिम भी कम होता है और रिटर्न भी कम मिलता है। लिक्विड फंड ऐसी प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं जिनका टेन्योर... इनकी मैच्योरिटी अवधि 91 दिनों तक होती है। अल्ट्रा शॉर्ट-टर्म डेट फंड ऐसे पोर्टफोलियो में निवेश करते हैं जिनकी अवधि थोड़ी लंबी होती है, ताकि अधिक कूपन आय (ब्याज आय) प्राप्त की जा सके। शॉर्ट-टर्म फंड मुख्य रूप से कम अवधि वाले डेट पोर्टफोलियो से मिलने वाली कूपन आय को, लंबी अवधि की प्रतिभूतियों (सिक्योरिटीज) में निवेश के साथ मिलाते हैं, ताकि कीमतों में बढ़ोतरी का लाभ उठाया जा सके। फिक्स्ड मैच्योरिटी प्लान (FMP) FMP क्लोज-एंडेड फंड होते हैं। इनमें केवल ऐसी प्रतिभूतियों (सिक्योरिटीज) में निवेश किया जाता है जिनकी मैच्योरिटी अवधि फंड की अवधि से मेल खाती है। इससे ब्याज दर का जोखिम खत्म हो जाता है और यील्ड (रिटर्न) पहले से तय हो जाती है। FMP एक ऐसा निवेश पोर्टफोलियो बनाते हैं, जिसकी मैच्योरिटी प्रोफाइल खुद FMP की अवधि से मेल खाती है। चूंकि इनमें निवेश एक निश्चित अवधि के लिए लॉक हो जाता है, इसलिए इनमें लिक्विड फंड और अल्ट्रा शॉर्ट-टर्म फंड की तुलना में बेहतर रिटर्न देने की क्षमता होती है। इनमें 'मार्क-टू-मार्केट' जोखिम कम होता है, क्योंकि निवेश को मैच्योरिटी पर ही भुनाया (लिक्विडेट किया) जाता है। निवेशक एक निश्चित अवधि के लिए अपना पैसा लगाते हैं और मैच्योरिटी से पहले फंड से अपनी यूनिट्स को वापस नहीं निकाल सकते। क्लोज-एंडेड स्कीम होने के कारण, FMP का स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्ट होना अनिवार्य है। NFO (न्यू फंड ऑफर) के बाद, निवेशक केवल स्टॉक एक्सचेंज के जरिए ही FMP की यूनिट्स खरीद या बेच सकते हैं। केवल डीमैट (डीमटेरियलाइज्ड) रूप में रखी गई यूनिट्स की ही ट्रेडिंग की जा सकती है। इसलिए, जो निवेशक इन स्कीमों में लिक्विडिटी (पैसा निकालने की सुविधा) चाहते हैं, उनके पास डीमैट अकाउंट होना जरूरी है। कैपिटल प्रोटेक्शन ओरिएंटेड फंड्स कैपिटल प्रोटेक्शन ओरिएंटेड फंड्स क्लोज-एंडेड हाइब्रिड फंड होते हैं, जो डेट इंस्ट्रूमेंट्स (ऋण साधनों) और इक्विटी डेरिवेटिव्स का एक पोर्टफोलियो बनाते हैं। इस पोर्टफोलियो को इस तरह तैयार किया जाता है कि यह पूंजी (कैपिटल) की सुरक्षा कर सके। एक क्रेडिट रेटिंग एजेंसी इसकी सुरक्षा क्षमता के आधार पर इसे रेटिंग देती है। इस रेटिंग की समीक्षा हर तिमाही में की जाती है। पोर्टफोलियो के डेट हिस्से को ऐसे इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करना होता है, जिनकी क्रेडिट रेटिंग सबसे उच्च स्तर (इन्वेस्टमेंट ग्रेड) की हो। निवेशकों द्वारा लगाई गई राशि का एक हिस्सा ऐसे डेट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश किया जाता है, जिनसे यह उम्मीद की जाती है कि वे मैच्योरिटी पर निवेशकों द्वारा लगाई गई मूल पूंजी (कैपिटल) के बराबर मूल्य तक पहुंच जाएंगे। इस तरह, पूंजी सुरक्षित रहती है। फंड के बाकी हिस्से का उपयोग इक्विटी डेरिवेटिव्स में निवेश करने के लिए किया जाता है, ताकि बेहतर रिटर्न मिल सके। हाइब्रिड फंड्स हाइब्रिड फंड्स, इक्विटी और डेट सिक्योरिटीज (ऋण प्रतिभूतियों) के मिश्रण में निवेश करते हैं। SEBI ने हाइब्रिड फंड्स को 7 उप-श्रेणियों (sub-categories) में बांटा है, जो इस प्रकार हैं: स्कीम श्रेणी निवेश संबंधी आवश्यकता कंजरवेटिव हाइब्रिड फंड इक्विटी और इक्विटी से जुड़े इंस्ट्रूमेंट्स में 10% से 25% निवेश; और डेट इंस्ट्रूमेंट्स में 75% से 90% निवेश बैलेंस्ड हाइब्रिड फंड इक्विटी और इक्विटी से जुड़े इंस्ट्रूमेंट्स में 40% से 60% निवेश; और डेट इंस्ट्रूमेंट्स में 40% से 60% निवेश एग्रेसिव हाइब्रिड फंड इक्विटी और इक्विटी से जुड़े इंस्ट्रूमेंट्स में 65% से 80% निवेश; और डेट इंस्ट्रूमेंट्स में 20% से 35% डायनामिक एसेट एलोकेशन या बैलेंस्ड एडवांटेज फंड इक्विटी/डेट में निवेश, जिसे डायनामिक तरीके से मैनेज किया जाता है (इक्विटी और इक्विटी से जुड़े इंस्ट्रूमेंट्स में 0% से 100%; और डेट इंस्ट्रूमेंट्स में 0% से 100%) मल्टी एसेट एलोकेशन फंड कम से कम 3 एसेट क्लास में निवेश, जिसमें हर एसेट क्लास में कम से कम 10% का एलोकेशन होता है आर्बिट्रेज फंड आर्बिट्रेज रणनीति का पालन करने वाली स्कीम, जिसमें इक्विटी और इक्विटी से जुड़े इंस्ट्रूमेंट्स में कम से कम 65% निवेश किया जाता है इक्विटी सेविंग्स इक्विटी और इक्विटी से जुड़े इंस्ट्रूमेंट्स (कम से कम 65%); डेट इंस्ट्रूमेंट्स (कम से कम 10%) और डेरिवेटिव्स (हेजिंग के लिए, जिसकी मात्रा SID में बताई गई होती है) हाइब्रिड फंड इक्विटी और डेट दोनों में निवेश करके, ग्रोथ और इनकम के बीच एक "संतुलन" बनाने की कोशिश करते हैं। डेट इंस्ट्रूमेंट्स से मिलने वाली रेगुलर इनकम, ऐसे फंड्स के रिटर्न में ज्यादा स्थिरता (स्टेबिलिटी) लाती है। पोर्टफोलियो में इक्विटी और डेट का कितना हिस्सा होगा, यह स्कीम इंफॉर्मेशन डॉक्यूमेंट (SID) में बताया जाता है। इक्विटी-ओरिएंटेड हाइब्रिड फंड (एग्रेसिव हाइब्रिड फंड) उन निवेशकों के लिए बेहतरीन हैं, जो अपने निवेश में कुछ स्थिरता के साथ-साथ ग्रोथ भी चाहते हैं। डेट-ओरिएंटेड हाइब्रिड फंड (कंजरवेटिव हाइब्रिड फंड) उन सतर्क निवेशकों के लिए उपयुक्त हैं, जो इक्विटी में थोड़ा निवेश करके अपने रिटर्न को बढ़ाना चाहते हैं। फंड का रिस्क और रिटर्न इस बात पर निर्भर करता है कि पोर्टफोलियो में इक्विटी का कितना हिस्सा (एक्सपोज़र) रखा गया है। इक्विटी में जितना अधिक निवेश (allocation) होगा, जोखिम भी उतना ही अधिक होगा। मल्टी-एसेट फंड मल्टी-एसेट फंड कई तरह के एसेट क्लास (संपत्ति वर्गों) में निवेश का मौका देते हैं। इससे एक तरह का विविधीकरण (diversification) मिलता है, जो आमतौर पर संस्थागत निवेश (institutional investing) में देखने को मिलता है। मल्टी-एसेट फंड पारंपरिक इक्विटी और फिक्स्ड इनकम रणनीतियों, इंडेक्स-ट्रैकिंग फंड, फाइनेंशियल डेरिवेटिव्स, और सोने जैसी कमोडिटीज में निवेश कर सकते हैं। इस विविधता की मदद से पोर्टफोलियो मैनेजर जोखिम और रिटर्न के बीच संतुलन बना सकते हैं। इससे निवेशकों को, खासकर उतार-चढ़ाव वाले बाजारों में, लंबे समय तक स्थिर रिटर्न मिल सकता है। आर्बिट्रेज फंड "आर्बिट्रेज" का मतलब है किसी एसेट (संपत्ति) को एक साथ खरीदना और बेचना, ताकि दो बाजारों के बीच कीमतों के अंतर का फायदा उठाया जा सके। इसमें अलग-अलग बाजारों या अलग-अलग रूपों में एसेट की कीमतों के अंतर से मुनाफा कमाया जाता है। आर्बिट्रेज फंड कैश मार्केट में कोई स्टॉक खरीदता है और उसी समय उसे फ्यूचर्स मार्केट में अधिक कीमत पर बेच देता है। इस तरह, दोनों बाजारों में सिक्योरिटी की कीमतों के अंतर से रिटर्न कमाया जाता है। यह फंड दोनों बाजारों में बराबर लेकिन विपरीत (opposite) पोजीशन लेता है, जिससे कीमतों का अंतर लॉक हो जाता है। इन पोजीशन को डेरिवेटिव साइकिल की एक्सपायरी तक बनाए रखना होता है, और मुनाफे को हासिल करने के लिए दोनों पोजीशन को एक ही कीमत पर क्लोज (बंद) करना पड़ता है। कॉन्ट्रैक्ट की अवधि खत्म होने पर कैश मार्केट की कीमत और फ्यूचर्स मार्केट की कीमत एक समान हो जाती है। इस तरह, यह निवेशक या ट्रेडर के लिए जोखिम-मुक्त मुनाफा सुनिश्चित करता है। कीमतों में होने वाले उतार-चढ़ाव का शुरुआती कीमत अंतर पर कोई असर नहीं पड़ता, क्योंकि एक बाजार में होने वाला मुनाफा... एक बाजार में होने वाला नुकसान दूसरे बाजार में होने वाले मुनाफे से कवर हो जाता है। चूंकि म्यूचुअल फंड अपने खुद के फंड का निवेश करते हैं, इसलिए जो अंतर बचता है, वही उनका रिटर्न होता है। इसलिए, आर्बिट्रेज फंड उन सतर्क निवेशकों के लिए एक अच्छा विकल्प माने जाते हैं, जो बहुत अधिक जोखिम लिए बिना उतार-चढ़ाव वाले बाजार से फायदा उठाना चाहते हैं। समाधान-उन्मुख (सोल्यूशन-ओरिएंटेड) और अन्य फंड स्कीम श्रेणी निवेश की आवश्यकता रिटायरमेंट फंड कम से कम 5 साल या रिटायरमेंट की उम्र तक के लिए लॉक-इन (जो भी पहले हो) चिल्ड्रन्स फंड (बच्चों के लिए फंड) कम से कम 5 साल या बच्चे के बालिग होने तक के लिए लॉक-इन (जो भी पहले हो) इंडेक्स फंड / ETF किसी विशेष इंडेक्स की प्रतिभूतियों (सिक्योरिटीज) में कम से कम 95% निवेश फंड ऑफ फंड्स (विदेशी / घरेलू) अंतर्निहित फंड (अंडरलाइंग फंड्स) में कम से कम 95% निवेश इंडेक्स फंड इंडेक्स फंड एक ऐसा पोर्टफोलियो बनाते हैं जो किसी मार्केट इंडेक्स की नकल करता है। पोर्टफोलियो में शामिल प्रतिभूतियां (सिक्योरिटीज) और उनका वेटेज (हिस्सा) बिल्कुल वैसा ही होता है, जैसा कि इंडेक्स में होता है। फंड मैनेजर बाजार या किसी सेक्टर के बारे में अपनी राय के आधार पर पोर्टफोलियो को रीबैलेंस (पुनर्संतुलित) नहीं करता है। इंडेक्स फंड 'पैसिवली मैनेज्ड' (निष्क्रिय रूप से प्रबंधित) होते हैं। इसका मतलब यह है कि फंड मैनेजर फंड को उसके इंडेक्स के अनुरूप बनाए रखने के लिए समय-समय पर केवल मामूली बदलाव ही करता है। इसलिए, एक इंडेक्स फंड वही रिटर्न और जोखिम देता है जो उस इंडेक्स में होता है जिसे वह ट्रैक करता है। एक इंडेक्स फंड जो फीस ले सकता है, उसकी अधिकतम सीमा 1.5% तय की गई है। निवेशकों को यह पता होता है कि उनके पोर्टफोलियो में कौन से स्टॉक शामिल होंगे, क्योंकि इंडेक्स की संरचना पहले से ही ज्ञात होती है। एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF) ETF एक ऐसी ट्रेडेबल सिक्योरिटी है जो किसी इंडेक्स, कमोडिटी, बॉन्ड या एसेट्स के समूह को ट्रैक करती है, ठीक इंडेक्स फंड की तरह। ETF स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्टेड होते हैं। सामान्य म्यूचुअल फंड के विपरीत, ETF स्टॉक एक्सचेंज पर एक आम स्टॉक की तरह ट्रेड होते हैं। चूंकि इन्हें स्टॉक एक्सचेंज पर खरीदा और बेचा जाता है, इसलिए दिन भर इनका भाव किसी भी अन्य स्टॉक की तरह बदलता रहता है। ETF की यूनिट्स को अनिवार्य रूप से डीमैट (demat) रूप में ही रखना होता है। ETF को 'पैसिवली मैनेज' (passively managed) किया जाता है। इसका मतलब है कि फंड मैनेजर फंड को उसके इंडेक्स के अनुरूप बनाए रखने के लिए समय-समय पर केवल मामूली बदलाव करता है। चूंकि ETF किसी इंडेक्स को ट्रैक करता है और उसे पीछे छोड़ने (outperform करने) की कोशिश नहीं करता, इसलिए इसमें 'एक्टिवली मैनेज्ड' पोर्टफोलियो की तुलना में प्रशासनिक खर्च (administrative costs) कम आते हैं। किसी फंड मैनेजर द्वारा मैनेज किए जाने वाले "एक्टिव" फंड में निवेश करने के बजाय, जब कोई व्यक्ति ETF की यूनिट्स खरीदता है, तो वह सीधे बाजार की ताकत का लाभ उठा रहा होता है। ETF उन निवेशकों के लिए उपयुक्त हैं जो इंडेक्स जैसा रिटर्न और स्टॉक जैसी लिक्विडिटी (नकदी में बदलने की सुविधा) चाहते हैं। फंड ऑफ फंड्स (FoF) 'फंड ऑफ फंड्स' ऐसी म्यूचुअल फंड योजनाएं होती हैं, जो उसी म्यूचुअल फंड या किसी अन्य म्यूचुअल फंड की दूसरी योजनाओं की यूनिट्स में निवेश करती हैं। निवेश के लिए चुनी गई योजनाएं, FoF के निवेश उद्देश्यों (investment objectives) पर आधारित होती हैं। FoF में खर्च दो स्तरों पर होते हैं: एक उस योजना का खर्च जिसमें FoF निवेश करता है, और दूसरा FoF का अपना खर्च। नियमों के अनुसार, दोनों स्तरों पर लगाए जा सकने वाले कुल खर्चों की सीमा इस प्रकार है: लिक्विड स्कीम, इंडेक्स फंड और ETF में निवेश करने वाले FoF के लिए TER की सीमा 1% तय की गई है। इक्विटी-ओरिएंटेड स्कीम में निवेश करने वाले FoF के लिए TER की सीमा 2.25% तय की गई है। ऊपर बताई गई स्कीमों के अलावा अन्य स्कीमों में निवेश करने वाले FoF के लिए TER की सीमा 2% तय की गई है। गोल्ड एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (गोल्ड ETF) गोल्ड ETF ऐसे ETF होते हैं, जिनमें सोना (gold) मुख्य एसेट (underlying asset) के रूप में होता है। यह स्कीम अपने पास रखे सोने के बदले यूनिट जारी करती है। हर यूनिट सोने की एक निश्चित मात्रा को दर्शाती है, जो आमतौर पर एक ग्राम होती है। यह स्कीम सोने को फिजिकल रूप में या SEBI द्वारा मंजूर किए गए सोने से जुड़े इंस्ट्रूमेंट्स के रूप में रखती है। ये स्कीमें अपनी नेट एसेट का 20% तक हिस्सा बैंकों की 'गोल्ड डिपॉजिट स्कीम' में निवेश कर सकती हैं। ETF यूनिट की कीमत, मेटल एक्सचेंज पर सोने की कीमत के अनुसार बदलती रहती है। NFO के बाद, सोना या फंड जमा करने वाले मध्यस्थों (जिन्हें 'ऑथराइज्ड पार्टिसिपेंट' कहा जाता है) को यूनिट जारी की जाती हैं। वे इन यूनिट को वापस देकर उसके बदले सोना भी ले सकते हैं। गोल्ड ETF के फायदे सुविधा: फिजिकल सोने के बजाय, सोने को इलेक्ट्रॉनिक रूप में रखने का विकल्प मिलता है। सोना रखने का यह एक सुरक्षित तरीका है, क्योंकि इसमें चोरी होने या शुद्धता को लेकर कोई जोखिम नहीं होता। इसमें आसानी से लिक्विडिटी (नकद में बदलने की सुविधा) मिलती है और लेन-देन करना आसान होता है। कैपिटल गेन टैक्स (पूंजीगत लाभ कर) के उद्देश्य से, गोल्ड ETF को "स्पेसिफाइड" (निर्दिष्ट) माना जाता है। म्यूचुअल फंड" (यानी, नॉन-इक्विटी ओरिएंटेड म्यूचुअल फंड)। गोल्ड ETF पर कोई वेल्थ टैक्स (संपत्ति कर) नहीं लगता है। इंटरनेशनल फंड इंटरनेशनल फंड निवेशकों को भारत के बाहर के बाजारों में निवेश करने का मौका देते हैं। इसके लिए वे अपने पोर्टफोलियो में नीचे दी गई चीजों में से एक या अधिक को शामिल करते हैं: विदेशों में लिस्टेड कंपनियों की इक्विटी भारतीय कंपनियों के ADR और GDR विदेशों में लिस्टेड कंपनियों का डेट (कर्ज/बॉन्ड) अन्य देशों के ETF अन्य देशों के पैसिव इंडेक्स फंड की यूनिट्स अन्य देशों के एक्टिवली मैनेज्ड म्यूचुअल फंड की यूनिट्स इंटरनेशनल इक्विटी फंड अपने पोर्टफोलियो का कुछ हिस्सा भारतीय इक्विटी या डेट में भी रख सकते हैं। लिक्विडिटी (नकदी) को मैनेज करने के लिए, वे अपने पोर्टफोलियो का कुछ हिस्सा मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स में भी रख सकते हैं। इंटरनेशनल फंड निवेशकों को ये अतिरिक्त फायदे देते हैं: डाइवर्सिफिकेशन (विविधीकरण), क्योंकि ग्लोबल बाजारों का घरेलू बाजारों के साथ संबंध (कोरिलेशन) कम हो सकता है निवेश के ऐसे विकल्प जो शायद घरेलू बाजार में उपलब्ध न हों ऐसी कंपनियों तक पहुंच, जो अपने क्षेत्र में ग्लोबल लीडर हैं इस तरह के फंड में निवेश करने से जुड़े कुछ जोखिम भी होते हैं, जैसे: राजनीतिक घटनाएं और मैक्रोइकॉनॉमिक कारक, जिनके बारे में जानकारी कम होती है और जिन्हें समझना मुश्किल हो सकता है विदेशी मुद्रा विनिमय दर (फॉरेन एक्सचेंज रेट) में बदलाव, जो रिडेम्पशन (निवेश निकालने) के समय मिलने वाले रिटर्न को प्रभावित कर सकता है विभिन्न देश ग्लोबल निवेशकों के लिए अपनी निवेश नीति बदल सकते हैं टैक्सेशन (कर) के नजरिए से, इन फंडों को नॉन-इक्विटी ओरिएंटेड म्यूचुअल फंड स्कीम माना जाता है।