மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் (Mutual Fund), சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த செலவில் பலவிதமான முதலீட்டுச் தொகுப்புகளில் முதலீடு செய்வதற்கான வாய்ப்பளிக்கின்றன. இதில் முதலீடு தொடர்பான முடிவுகளை ஒரு தொழில்முறை மேலாளர் மேற்கொள்கிறார். மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் என்றால் என்ன, அவை எவ்வாறு செயல்படுகின்றன, அவற்றின் நன்மைகள், அவை வசூலிக்கும் கட்டணங்கங்கள் மற்றும் இதில் உள்ள அபாயங்கள் ஆகியவற்றை இந்தக் கட்டுரை விளக்குகிறது. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் (MF) என்றால் என்ன? மியூச்சுவல் ஃபண்ட்(MF) என்பது மியூச்சுவல் ஃபண்ட் என்பது பல முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து பணத்தைத் திரட்டி, அந்தத் தொகுப்பு நிதியை பங்குகள் (equities), கடன் பத்திரங்கள் (bonds), அரசுப் பத்திரங்கள் மற்றும் பணச் சந்தை கருவிகளில் முதலீடு செய்யும் ஒரு கூட்டு முதலீட்டு முறையாகும். MF திட்டத்தில் திரட்டப்பட்ட பணம், அந்தத் திட்டத்தின் முதலீட்டு நோக்கத்திற்கு ஏற்ப, தொழில்முறை நிதி மேலாளர்களால் பங்குகள், கடன் பத்திரங்கள் போன்றவற்றில் முதலீடு செய்யப்படுகிறது. இந்த கூட்டு முதலீட்டுத் திட்டத்தின் மூலம் கிடைக்கும் வருமானம் / லாபம், உரிய செலவுகள் மற்றும் வரிகளைக் கழித்த பிறகு, முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்களின் முதலீட்டு விகிதத்திற்கு ஏற்பப் பகிர்ந்து அளிக்கப்படுகிறது. இது அந்தத் திட்டத்தின் "நிகர சொத்து மதிப்பு" (Net Asset Value - NAV) கணக்கீட்டின் அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. இந்தச் சேவைக்காக, MF நிறுவனம் ஒரு சிறிய கட்டணத்தை வசூலிக்கிறது. சுருக்கமாகச் சொன்னால், MF என்பது பல முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பால் உருவாக்கப்பட்டு, ஒரு தொழில்முறை நிதி மேலாளரால் நிர்வகிக்கப்படுகிற கூட்டு நிதித் தொகுப்பாகும். இந்தியாவில் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் SEBI (மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள்) விதிமுறைகள், 1996 (SEBI (Mutual Funds) Regulations, 1996) இன்படி, இந்திய அறக்கட்டளைச் சட்டம், 1882 (Indian Trusts Act, 1882) இன் கீழ் ஒரு அறக்கட்டளை வடிவில் நிறுவப்படுகின்றன. ஒரு திட்டத்தை நிர்வகிப்பதற்காக மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளால் வசூலிக்கப்படும் கட்டணங்கள் மற்றும் செலவுகள் முறைப்படுத்தப்பட்டுள்ளன; இவை SEBI நிர்ணயித்துள்ள வரம்புகளுக்கு உட்பட்டவை. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் எவ்வாறு செயல்படுகிறது? சந்தை கணிசமாக வீழ்ச்சி அல்லது உயரும் ஒவ்வொரு முறையும், நிதியின் செயல்திறனை மறுபரிசீலனை செய்வதற்கான ஆர்வத்தைத் முதலீட்டாளர்கள் தவிர்க்க வேண்டும். முனைப்புடன் நிர்வகிக்கப்படும் ஈக்விட்டி (equity) திட்டங்களில், முதலீட்டாளர்கள் பொறுமையைக் கடைப்பிடிக்க வேண்டும். நிதி நல்ல வருவாயை ஈட்டுவதற்கு, சுமார் 18 முதல் 24 மாதங்கள் வரையிலான கால அவகாசத்தை அதற்கு வழங்க வேண்டும். நீங்கள் ஒரு MF-ல் முதலீடு செய்யும்போது, உங்கள் பணம் மற்ற பல முதலீட்டாளர்களின் பணத்துடன் இணைக்கப்படுகிறது. நீங்கள் முதலீடு செய்த தொகைக்கு ஈடாக, அந்தச் சமயத்தில் உள்ள நிகர சொத்து மதிப்பின் (NAV) அடிப்படையில், உங்களுக்கு "யூனிட்டுகள்" (Units) வழங்கப்படுகின்றன. மியூச்சுவல் ஃபண்டிலிருந்து கிடைக்கும் வருமானத்தில், ஈவுத்தொகை (dividends), வட்டி, மூலதன ஆதாயம் (capital gains) அல்லது பிற வருவாய்கள் பொன்றவை அடங்கும்; இவை முதலீட்டாளர்களுக்குப் பகிர்ந்து அளிக்கப்படலாம். மியூச்சுவல் ஃபண்ட் யூனிட்களை நீங்கள் முதலீடு செய்த தொகையை விட அதிக விலைக்கு (அல்லது குறைந்த விலைக்கு) விற்கும் போது, உங்களுக்கு மூலதன ஆதாயம் (அல்லது இழப்பு) ஏற்படலாம். மியூச்சுவல் :பண்டுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு உகந்தவை: பங்குச் சந்தைகளில் நேரடியாக முதலீடு செய்வதற்கான அறிவு அல்லது திறன்/அனுபவம் இல்லாதது அவர்களின் செல்வத்தை வளர்க்க விரும்புகிறார்கள், ஆனால் பங்குச் சந்தையை ஆராய்ச்சி செய்ய விருப்பமோ நேரமோ இல்லை ஒரு சிறிய தொகையை மட்டுமே முதலீடு செய்ய விரும்புகிறேன் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்வது ஏன்? ஓய்வுக்குப் பிந்தைய செலவுகள், குழந்தைகளின் கல்வி அல்லது திருமணத்திற்கான பணம் அல்லது வீடு வாங்குதல் போன்ற முதலீட்டு இலக்குகள் நபருக்கு நபர் வேறுபடுகின்றன. இந்த இலக்குகளை அடைய தேவையான முதலீட்டு தயாரிப்புகளும் வேறுபடுகின்றன. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் தனிப்பட்ட பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதை விட சில தனித்துவமான நன்மைகளை வழங்குகின்றன. பரஸ்பர நிதிகள் பங்கு பங்குகள், பெருநிறுவன பத்திரங்கள், அரசு பத்திரங்கள் மற்றும் பணச் சந்தை கருவிகள் ஆகியவற்றில் முதலீட்டிற்கான பல விருப்பங்களை வழங்குகின்றன. இது சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு மூலதனச் சந்தைகளின் உயர்வுகளில் பங்கேற்பதற்கும் பயனடைவதற்கும் ஒரு சிறந்த வழியாக அமைகிறது. முக்கிய நன்மைகள் என்னவென்றால், நீங்கள் பல்வேறு வகையான பத்திரங்களில் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த செலவில் முதலீடு செய்யலாம் மற்றும் முதலீட்டு முடிவுகளை ஒரு தொழில்முறை மேலாளரிடம் விட்டுவிடலாம். பரஸ்பர நிதிகளில் முதலீடு செய்வதால் ஏற்படும் நன்மைகள் தொழில்முறை நிர்வாகம்: முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் சொந்த ஆராய்ச்சியை நடத்துவதற்கும் தனிப்பட்ட பங்குகள் அல்லது பத்திரங்களை வாங்குவதற்கும் நேரம் அல்லது தேவையான அறிவு மற்றும் வளங்கள் இல்லாமல் இருக்கலாம். பரஸ்பர நிதி என்பது முதலீடுகளை தீவிரமாக வாங்குவதற்கும், விற்பனை செய்வதற்கும், கண்காணிப்பதற்கும் நிபுணத்துவம், அனுபவம் மற்றும் வளங்களைக் கொண்ட முழுநேர, தொழில்முறை பண மேலாளர்களால் நிர்வகிக்கப்படுகிறது. ஒரு நிதி மேலாளர் முதலீடுகளை தொடர்ந்து கண்காணித்து, திட்டத்தின் நோக்கங்களை பூர்த்தி செய்ய போர்ட்ஃபோலியோவை மறுசீரமைக்கிறார். தொழில்முறை நிதி மேலாளர்களால் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை என்பது பரஸ்பர நிதியின் மிக முக்கியமான நன்மைகளில் ஒன்றாகும். இடர் பன்முகப்படுத்தல்: பரஸ்பர நிதியில் அலகுகளை வாங்குவது என்பது பங்கு, கடன் மற்றும் தங்கம் போன்ற பல பத்திரங்கள் மற்றும் சொத்து பிரிவுகளில் உங்கள் முதலீடுகளை பன்முகப்படுத்த ஒரு எளிதான வழியாகும். இது ஆபத்தை பரப்ப உதவுகிறது, எனவே உங்கள் அனைத்து முட்டைகளும் ஒரே கூடையில் இருக்காது. ஒரு திட்டத்தின் அடிப்படை பாதுகாப்பு சந்தை தலைவலிகளை அனுபவிக்கும் போது இது நன்மை பயக்கும் என்பதை நிரூபிக்கிறது: ஒரு சொத்து வகுப்புடன் தொடர்புடைய ஆபத்து மற்றவர்களால் எதிர்கொள்ளப்படுகிறது. போர்ட்:போலியோவில் ஒரு முதலீடு மதிப்பில் குறைந்தாலும், மற்ற முதலீடுகள் பாதிக்கப்படாமல் இருக்கலாம், மேலும் மதிப்பு அதிகரிக்கலாம். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், உங்கள் போர்ட்:போலியோவின் ஒரு குறிப்பிட்ட கூறு ஒரு கொந்தளிப்பான காலகட்டத்தை கடந்து சென்றால், உங்கள் முதலீட்டின் முழு மதிப்பையும் நீங்கள் இழக்க மாட்டீர்கள். மலிவு மற்றும் வசதி (சிறிய தொகைகளை முதலீடு செய்யுங்கள்): பல முதலீட்டாளர்களுக்கு, ஒரு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் வைத்திருக்கும் தனிப்பட்ட பத்திரங்கள் அனைத்தையும் நேரடியாக வாங்குவது மிகவும் விலை உயர்ந்ததாக இருக்கலாம். இதற்கு மாறாக, பெரும்பாலான பரஸ்பர நிதிகளுக்கான குறைந்தபட்ச ஆரம்ப முதலீடுகள் மிகவும் மலிவு. பணப்புழக்கம்: எந்தவொரு வணிக நாளிலும் (பங்குச் சந்தைகள் மற்றும்/அல்லது வங்கிகள் திறந்திருக்கும் போது) உங்கள் நிதித் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய திறந்தநிலை பரஸ்பர நிதித் திட்டங்களின் அலகுகளை நீங்கள் எளிதாக மீட்டெடுக்கலாம் (கலைக்கலாம்), எனவே உங்கள் பணத்தை நீங்கள் எளிதாக அணுகலாம். மீட்புக்குப் பிறகு, திட்டத்தின் வகையைப் பொறுத்து, ஒரு நாள் முதல் 3 முதல் 4 நாட்களுக்குள் உங்கள் வங்கிக் கணக்கில் தொகை வரவு வைக்கப்படும். எடுத்துக்காட்டாக, திரவ நிதிகள் மற்றும் இரவு நேர நிதிகளைப் பொறுத்தவரை, மீட்புத் தொகை அடுத்த வணிக நாளில் செலுத்தப்படுகிறது. இருப்பினும், நெருக்கமான பரஸ்பர நிதித் திட்டங்களின் அலகுகளை முதிர்ச்சியடைந்த பின்னரே மீட்டெடுக்க முடியும். அதேபோல், ஈஎல்எஸ்எஸ்-இன் அலகுகள் 3 ஆண்டு பூட்டுதல் காலத்தைக் கொண்டுள்ளன, அதன்பிறகுதான் அவற்றை கலைக்க முடியும். குறைந்த செலவு: பெரிய அளவிலான பொருளாதாரம் காரணமாக, பரஸ்பர நிதி திட்டங்கள் குறைந்த செலவு விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளன. செலவு விகிதம் என்பது ஒரு திட்டத்தின் வருடாந்திர நிதி இயக்கச் செலவுகளைக் குறிக்கிறது, இது நிதியின் தினசரி நிகர சொத்துக்களின் சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. ஒரு திட்டத்தின் இயக்கச் செலவுகளில் நிர்வாகம், மேலாண்மை மற்றும் விளம்பரம் தொடர்பான செலவுகள் அடங்கும். பல்வேறு வகையான திட்டங்களுக்கான செலவு விகிதத்தின் வரம்புகள் செபி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஒழுங்குமுறைகள், 1996 இன் ஒழுங்குமுறை 52 இன் கீழ் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன. நன்கு ஒழுங்குபடுத்தப்பட்டது: பரஸ்பர நிதிகள் மூலதன சந்தைகளின் கட்டுப்பாட்டாளரான இந்திய பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்தால் (செபி) செபி (பரஸ்பர நிதிகள்) ஒழுங்குமுறைகள், 1996 இன் கீழ் கட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன. முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு, வெளிப்படைத்தன்மை, பொருத்தமான இடர் குறைப்பு கட்டமைப்பு மற்றும் நியாயமான மதிப்பீட்டுக் கொள்கைகளைக் கருத்தில் கொண்டு செபி கடுமையான விதிகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறைகளை வகுத்துள்ளது. வரிச் சலுகைகள்: ₹1,50,000 வரை ஈஎல்எஸ்எஸில் முதலீடு செய்வது வருமான வரிச் சட்டம், 1961 இன் பிரிவு 80 சி இன் கீழ் வரிச் சலுகைக்கு தகுதி பெறுகிறது. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீடுகள், நீண்ட காலத்திற்கு வைத்திருக்கும்போது, வரிச் சிக்கனமாகும். செலவு விகிதம் செபி (பரஸ்பர நிதிகள்) ஒழுங்குமுறைகள், 1996 இன் கீழ், பரஸ்பர நிதிகள் ஒரு திட்டத்தை நிர்வகிப்பதற்கான விற்பனை மற்றும் சந்தைப்படுத்தல்/விளம்பர செலவுகள், நிர்வாக செலவுகள், பரிவர்த்தனை செலவுகள், முதலீட்டு மேலாண்மை கட்டணங்கள், பதிவாளர் கட்டணங்கள், பாதுகாவலர் கட்டணங்கள் மற்றும் தணிக்கை கட்டணங்கள் போன்ற சில இயக்க செலவுகளை வசூலிக்க அனுமதிக்கப்படுகிறது. இவை நிதியின் தினசரி நிகர சொத்துக்களின் சதவீதமாக வசூலிக்கப்படுகின்றன. பரஸ்பர நிதித் திட்டத்தை நடத்துவதற்கும் நிர்வகிப்பதற்கும் இதுபோன்ற செலவுகள் அனைத்தும் கூட்டாக 'மொத்த செலவு விகிதம்' (டிஇஆர்) என்று குறிப்பிடப்படுகின்றன. திட்டத்தின் சராசரி நிகர சொத்து மதிப்பின் (என்ஏவி) சதவீதமாக டிஇஆர் கணக்கிடப்படுகிறது. பரஸ்பர நிதியின் தினசரி என்ஏவி செலவுகளைக் கழித்த பிறகு வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. தற்போது, இந்தியாவில், செலவு விகிதம் மாறக்கூடியது, அதாவது, மொத்த செலவு விகிதம் பரிந்துரைக்கப்பட்ட வரம்பிற்குள் இருக்கும் வரை எந்தவொரு குறிப்பிட்ட வகை அனுமதிக்கப்பட்ட செலவுகளுக்கும் வரம்பு இல்லை. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஏஎம்சி மூலம் நிதிக்கு வசூலிக்கக்கூடிய டிஇஆரின் ஒழுங்குமுறை வரம்புகள் செபி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஒழுங்குமுறைகளின் ஒழுங்குமுறை 52 இன் கீழ் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன. ஏப்ரல் முதல் நடைமுறைக்கு வரும் வகையில், டிஇஆர் வரம்பு பின்வருமாறு திருத்தப்பட்டுள்ளது: நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சொத்துக்கள் (ஏயூஎம்) தினசரி நிகர சொத்துக்களின் சதவீதமாக அதிகபட்ச டிஇஆர் பங்கு நிதிகளுக்கான டிஇஆர் கடன் நிதிகளுக்கான டிஇஆர் முதல் ரூ. 500 கோடியில் 2.25% 2.00%அடுத்த ரூ. 250 கோடிக்கு 2.00% 2.00% 1.75%அடுத்த ரூ. 1,250 கோடிக்கு 1.75% 1.75% 1.50%அடுத்த ரூ. 3,000 கோடிக்கு 1.60% 1.35% அடுத்த ரூ. 5,000 கோடிக்கு 1.50% 1.50% 1.25% அடுத்த ரூ. 40,000 கோடிக்கு தினசரி நிகர சொத்துக்கள் அல்லது அதன் ஒரு பகுதியின் ஒவ்வொரு உயர்வுக்கும் மொத்த செலவு விகிதம் குறைப்பு ரூ. 5,000 கோடிதினசரி நிகர சொத்துக்கள் அல்லது அதன் ஒரு பகுதியின் ஒவ்வொரு உயர்வுக்கும் மொத்த செலவு விகிதம் குறைப்பு ரூ. 5,000 கோடி Total expense ratio reduction of 0.05% for every increase of Rs. 5,000 crores of daily net assets or part thereof ரூ. 50,000 கோடிக்கு மேல் 1.05% 0.80% கூடுதலாக, முதல் 30 நகரங்களுக்கு (பி30) அப்பால் உள்ள சில்லறை முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து வரும் புதிய வரவுகள் குறைந்தபட்சம் (அ) திட்டத்தின் மொத்த புதிய வரவில் 30 சதவீதம் அல்லது (ஆ) நிர்வாகத்தின் கீழ் உள்ள சராசரி சொத்துக்களில் (ஆண்டு முதல் இன்றுவரை) 15 சதவீதம், இவற்றில் எது அதிகமாக இருந்தாலும், பரஸ்பர நிதிகள் 30 பிபிஎஸ் வரை கூடுதல் கட்டணம் வசூலிக்க அனுமதிக்கப்பட்டுள்ளன. இது அடிப்படையில் அடுக்கு-2 மற்றும் அடுக்கு-3 நகரங்களில் இருந்து பரஸ்பர நிதிகளுக்கான வரவை ஊக்குவிப்பதாகும். டிஇஆர் ஒரு திட்டத்தின் என்ஏவி மீது நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது: ஒரு திட்டத்தின் செலவு விகிதம் குறைவாக இருந்தால், என்ஏவி அதிகமாக இருக்கும். எனவே, பரஸ்பர நிதித் திட்டத்தைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது TER ஒரு முக்கியமான அளவுருவாகும். தற்போதைய செபி விதிமுறைகளின்படி, பரஸ்பர நிதிகள் தங்கள் வலைத்தளங்களிலும் ஏஎம்எப்ஐயின் வலைத்தளத்திலும் தினசரி அடிப்படையில் அனைத்து திட்டங்களின் டிஇஆர்-ஐ வெளியிட வேண்டும். பரஸ்பர நிதிகளில் உள்ள அபாயங்கள் நிலையான இடர் காரணிகள் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்கள் உத்தரவாதம் அல்லது உறுதியான வருவாய் தயாரிப்புகள் அல்ல. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் அலகுகளில் முதலீடு செய்வது வர்த்தக அளவுகள், தீர்வு ஆபத்து, பணப்புழக்க ஆபத்து மற்றும் இயல்புநிலை ஆபத்து போன்ற முதலீட்டு அபாயங்களை உள்ளடக்கியது, இதில் அசல் இழப்பு உட்பட. திட்டம் முதலீடு செய்யும் பத்திரங்களின் விலை/மதிப்பு/வட்டி விகிதங்கள் ஏற்ற இறக்கமாக இருப்பதால், பரஸ்பர நிதி திட்டத்தில் முதலீட்டின் மதிப்பு உயரலாம் அல்லது குறையலாம். இந்தத் திட்டத்தில் தனிப்பட்ட முதலீடுகளின் மதிப்பைப் பாதிக்கும் காரணிகளுக்கு மேலதிகமாக, திட்டத்தின் என்ஏவி பரந்த பங்கு மற்றும் பத்திர சந்தைகளின் இயக்கங்களுடன் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கலாம். வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள், நாணய மாற்று விகிதங்கள், அரசாங்கக் கொள்கைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள், வரிவிதிப்பு, அரசியல், பொருளாதார அல்லது பிற முன்னேற்றங்கள் மற்றும் பங்கு மற்றும் பத்திர சந்தைகளில் அதிகரித்த நிலையற்ற தன்மை போன்ற மூலதனம் மற்றும் பணச் சந்தைகளை பொதுவாக பாதிக்கும் காரணிகளாலும் இது பாதிக்கப்படலாம். கடந்தகால செயல்திறன் எந்தவொரு பரஸ்பர நிதி திட்டத்தின் எதிர்கால செயல்திறனுக்கும் உத்தரவாதம் அளிக்காது. குறிப்பிட்ட இடர் காரணிகள்: பங்குகளில் முதலீடுகளுடன் தொடர்புடைய அபாயங்கள் பண இழப்பு ஏற்படும் அபாயம்: ஈக்விட்டி மற்றும் ஈக்விட்டி தொடர்பான கருவிகளில் முதலீடுகள் ஓரளவு ஆபத்தை உள்ளடக்கியது. முதலீட்டாளர்கள் அசல் இழப்பு ஏற்படும் அபாயத்தை எடுக்க முடியாவிட்டால் பங்குத் திட்டங்களில் முதலீடு செய்யக்கூடாது. விலை அபாயம்: ஈக்விட்டி பங்குகள் மற்றும் ஈக்விட்டி தொடர்பான கருவிகள் நிலையற்றவை மற்றும் தினசரி அடிப்படையில் விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஆளாகின்றன. பட்டியலிடப்பட்ட பத்திரங்களுக்கான பணப்புழக்க ஆபத்து: பங்குகளில் செய்யப்படும் முதலீடுகளின் பணப்புழக்கம் வர்த்தக அளவுகள் மற்றும் தீர்வு காலங்களால் கட்டுப்படுத்தப்படலாம். எதிர்பாராத சூழ்நிலைகளால் தீர்வுக் காலங்கள் கணிசமாக நீட்டிக்கப்படலாம். பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள பத்திரங்கள் குறைந்த பணப்புழக்க அபாயத்தைக் கொண்டிருந்தாலும், இந்த முதலீடுகளை விற்பனை செய்யும் திறன் பங்குச் சந்தைகளில் ஒட்டுமொத்த வர்த்தக அளவால் வரையறுக்கப்படுகிறது. ஒரு பரஸ்பர நிதி போர்ட்ஃபோலியோவில் வைத்திருக்கும் பத்திரங்களை விற்க இயலாமை, திட்ட போர்ட்ஃபோலியோவில் வைத்திருக்கும் பத்திரங்களின் மதிப்பில் அடுத்தடுத்த சரிவு ஏற்பட்டால், திட்டத்திற்கு சாத்தியமான இழப்புகளை ஏற்படுத்தக்கூடும். இது பத்திரங்கள் இறுதியாக விற்கப்படும் வரை நிதி இழப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும். நிகழ்வு ஆபத்து: ஒரு நிறுவனம் அல்லது துறை சார்ந்த நிகழ்வு காரணமாக ஏற்படும் விலை ஆபத்து. குறிப்பிட்ட இடர் காரணிகள்: கடன் பத்திரங்கள் மற்றும் பணச் சந்தை கருவிகளில் முதலீட்டுடன் தொடர்புடைய அபாயங்கள் கடன் பத்திரங்கள் உரிய தேதி (களில்) கடமையின் மீதான அசல் மற்றும் வட்டி கொடுப்பனவுகளை வழங்குபவரின் இயலாமையின் அபாயத்திற்கு உட்பட்டவை (கடன் ஆபத்து). வட்டி விகித உணர்திறன், வழங்குநரின் கடன் தகுதி பற்றிய சந்தை கருத்து மற்றும் பொது சந்தை பணப்புழக்கம் (சந்தை ஆபத்து) போன்ற காரணிகளால் அவை விலை ஏற்ற இறக்கத்திற்கு உட்பட்டிருக்கலாம். கடன் கடமைகளில் பரிவர்த்தனைகளின் நேரம், பெரும்பாலும் திட்டத்தில் கொள்முதல் மற்றும் மீட்புகளின் நேரத்தைப் பொறுத்தது, மூலதனப் பாராட்டு அல்லது தேய்மானத்திற்கு வழிவகுக்கும், ஏனெனில் கடன் கடமைகளின் மதிப்பு பொதுவாக நிலவும் வட்டி விகிதங்களுடன் நேர்மாறாக மாறுபடும். வட்டி விகித ஆபத்து: நிலையான வருமானப் பத்திரங்களின் சந்தை மதிப்பு பொதுவாக வட்டி விகித இயக்கத்துடன் நேர்மாறாக தொடர்புடையது. பொதுவாக, வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, தற்போதுள்ள நிலையான வருமானப் பத்திரங்களின் விலைகள் வீழ்ச்சியடையும், வட்டி விகிதங்கள் குறையும்போது, அத்தகைய விலைகள் அதிகரிக்கும். அதன்படி, சந்தை வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தால் ஒரு திட்ட போர்ட்ஃபோலியோவின் மதிப்பு குறையக்கூடும், மேலும் சந்தை வட்டி விகிதங்கள் குறைந்தால் அது அதிகரிக்கலாம். விலை வீழ்ச்சி அல்லது உயர்வுகளின் அளவு கூப்பன் மற்றும் பத்திரத்தின் முதிர்ச்சியைப் பொறுத்தது. இது பத்திர வர்த்தகம் செய்யப்படும் மகசூல் மட்டத்தையும் சார்ந்துள்ளது. கடன் ஆபத்து: இது நிலையான வருமான பத்திரங்களை வழங்குபவர்களால் வட்டி மற்றும்/அல்லது அசல் தொகைகளில் இயல்புநிலையுடன் தொடர்புடைய ஆபத்து ஆகும். தவறினால், திட்டம் செலுத்த வேண்டிய தொகைகளை முழுமையாகப் பெறாமல் போகலாம், மேலும் திட்டத்தின் என்ஏவி இயல்புநிலையின் அளவிற்கு குறையக்கூடும். இயல்புநிலை இல்லாவிட்டாலும் கூட, வழங்குநரின் கடன் மதிப்பீட்டில் எதிர்பார்க்கப்படும் மாற்றங்களுடன் ஒரு பத்திரத்தின் விலை மாறக்கூடும். அரசாங்கப் பாதுகாப்பு ஒரு இறையாண்மை பாதுகாப்பு மற்றும் பாதுகாப்பானது. கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் அரசாங்க பத்திரங்களை விட அதிக அளவு கடன் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன. கார்ப்பரேட் பத்திரங்களுக்குள் பல்வேறு அளவிலான பாதுகாப்புகளும் உள்ளன, மேலும் ஒரு மதிப்பீட்டு நிறுவனத்தால் அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரமானது அதே மதிப்பீட்டு நிறுவனத்தால் குறைவாக மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரத்தை விட பாதுகாப்பானது. பரவும் ஆபத்து: கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் மீதான கடன் பரவலானது மாறுபட்ட சந்தை நிலைமைகளுக்கு ஏற்ப மாறக்கூடும். கடன் பரவலாக விரிவடைந்தால், போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள கடன் பத்திரங்களின் சந்தை மதிப்பு குறையக்கூடும், இதற்கு நேர்மாறாகவும் இருக்கலாம். இதேபோல், மிதக்கும் விகித பத்திரங்களைப் பொறுத்தவரை, அளவுகோல் பாதுகாப்பு/குறியீட்டில் பரவியிருந்தால், அத்தகைய பத்திரங்களின் மதிப்பு குறையக்கூடும். பணப்புழக்க அபாயம்: பணப்புழக்க ஆபத்து என்பது பத்திரங்களை அவற்றின் மதிப்பீட்டு விளைச்சல்-முதிர்வு (ஒய். டி. எம்) அல்லது உண்மையான மதிப்பில் அல்லது அதற்கு அருகில் விற்கக்கூடிய எளிமையைக் குறிக்கிறது. சந்தையில் பணப்புழக்க நிலைமைகள் அவ்வப்போது மாறுபடும். ஒரு பத்திரத்தின் பணப்புழக்கம் சந்தை நிலைமைகளைப் பொறுத்து மாறக்கூடும், இது பத்திரத்தின் விலையுடன் இணைக்கப்பட்ட பணப்புழக்க பிரீமியத்தில் மாற்றங்களுக்கு வழிவகுக்கும். இறுக்கமான பணப்புழக்க சூழலில், பத்திரங்களை விற்க வேண்டிய அவசியம் வழக்கமான தாக்க செலவை விட அதிகமாக இருக்கலாம். மேலும், போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள எந்தவொரு குறிப்பிட்ட பத்திரத்தின் பணப்புழக்கமும் சந்தை நிலைமைகளைப் பொறுத்து குறையக்கூடும், விற்பனை செய்யும் நேரத்தில் அதிக தள்ளுபடி தேவைப்படுகிறது.பணப்புழக்க அபாயத்தின் முதன்மை அளவீடு ஏல விலைக்கும் ஒரு வியாபாரி மேற்கோள் காட்டிய சலுகை விலைக்குமிடையேயான பரவலானது ஆகும். வர்த்தக அளவுகள், தீர்வு காலங்கள் மற்றும் பரிமாற்ற நடைமுறைகள் இந்த முதலீடுகளில் சிலவற்றின் பணப்புழக்கத்தை கட்டுப்படுத்தலாம். இந்திய நிதிச் சந்தைகளின் பல்வேறு பிரிவுகள் வெவ்வேறு தீர்வுக் காலங்களைக் கொண்டுள்ளன, மேலும் இத்தகைய காலங்கள் எதிர்பாராத சூழ்நிலைகளால் கணிசமாக நீட்டிக்கப்படலாம். மேலும், தீர்வு செய்வதில் ஏற்படும் தாமதங்கள் திட்டத்தின் சொத்துக்களில் ஒரு பகுதி முதலீடு செய்யப்படாமலும், அதில் எந்த வருவாயும் பெறாமலும் இருக்கும் தற்காலிக காலங்களுக்கு வழிவகுக்கலாம் அல்லது திட்டம் கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டு வாய்ப்புகளை இழக்க நேரிடலாம்.பத்திரத்தை விற்பனை செய்யும் போது, பாதுகாப்பு திரவமாக மாறக்கூடும், இது போர்ட்ஃபோலியோவின் மதிப்பில் இழப்புக்கு வழிவகுக்கும். கொள்முதல் விலை மற்றும் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட மற்றும் திரவமற்ற பத்திரங்களின் அடுத்தடுத்த மதிப்பீடு ஒரு தள்ளுபடியைப் பிரதிபலிக்கலாம், இது ஒரு திரவ சந்தை இருக்கும் ஒப்பிடக்கூடிய பத்திரங்களின் சந்தை விலையிலிருந்து குறிப்பிடத்தக்கதாக இருக்கலாம். எதிர் கட்சி ஆபத்து: பெறப்பட்ட பரிசீலனைக்கு எதிராக பத்திரங்களை வழங்குவதில் அல்லது வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களுக்கு எதிராக பரிசீலனையை முழுமையாகவோ அல்லது பகுதியாகவோ அல்லது ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட விவரக்குறிப்பின் படி செலுத்துவதில் ஒரு பரிவர்த்தனைக்கு எதிர் தரப்பினர் தோல்வியடையும் ஆபத்து இது. எதிர் தரப்பினர் தவறினால் நிதிக்கு இழப்புகள் ஏற்படலாம். முன்கூட்டியே பணம் செலுத்தும் ஆபத்து: கடனாளி உரிய தேதியை விட விரைவில் கடனை திருப்பிச் செலுத்தும்போது இது எழுகிறது. இது பரஸ்பர நிதித் திட்டத்தின் மகசூல் மற்றும் கால அளவு ஆகியவற்றில் மாற்றத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். வட்டி விகிதங்கள் குறையும்போது, கடன் வாங்குபவர்கள் குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் கடன் வாங்கிய பணத்துடன் அதிக வட்டி கடன்களை செலுத்த முனைகிறார்கள், இது சொத்து ஆதரவு பத்திரங்களின் (ஏபிஎஸ்) சராசரி முதிர்வை குறைக்கிறது. இருப்பினும், வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தாலும் கூட, ஒரு உரிமையாளர் வீடு விற்கப்படும்போது அடமானத்தை செலுத்துவது அல்லது கார் விற்கப்படும்போது வாகனக் கடன் செலுத்தப்படுவது போன்ற சில முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து உள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் குறையும் போது முன்கூட்டியே செலுத்தும் ஆபத்து அதிகரிப்பதால், இது மறு முதலீட்டு அபாயத்தையும் அறிமுகப்படுத்துகிறது, இது அசல் குறைந்த விகிதத்தில் மட்டுமே மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படும் அபாயமாகும். மறு முதலீட்டு ஆபத்து: நிலையான வருமானப் பத்திரங்களில் செய்யப்படும் முதலீடுகள் மறு முதலீட்டு அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் கூப்பன் செலுத்துதல் அல்லது முதிர்வு தேதிகளில் நிலவும் வட்டி விகிதங்கள் பத்திரத்தின் அசல் கூப்பனிலிருந்து (பத்திரத்தின் கொள்முதல் மகசூல்) வேறுபடலாம். இதன் விளைவாக இறுதியாக பெறப்பட்ட மகசூல் முதலீட்டின் போது எதிர்பார்க்கப்பட்டதை விட குறைவாக இருக்கலாம். மறு முதலீட்டில் இருந்து கிடைக்கும் கூடுதல் வருமானம் 'வட்டி மீதான வட்டி' கூறு ஆகும். இடைக்கால பணப்புழக்கங்களை மீண்டும் முதலீடு செய்யக்கூடிய விகிதம் முதலில் கருதப்பட்டதை விட குறைவாக இருக்கும் அபாயம் இருக்கலாம்.